EU greier ikke bestemme seg for hva det skal gjøre med gjeldskrisen i eurosonen. Franske banker eier store mengder greske statsobligasjoner, og trenger rekapitalisering. Men ingenting skjer.

Det er et meget dramatisk bilde Jeremy Warner, stedfortredende redaktør i Daily Telegraph tegner i artikkelen Europe’s banks are staring into the abyss

Vi hører mye om Wall Street og gjeldskrisen i USA. USA har store problemer, veksten har stanset opp. Men det er ingenting mot det Europa står overfor. I Europa er krisen ved å blit akutt.

Og det er en krise hvor økonomien i Hellas allerede er blitt en cash-økonomi. Ingen tør lenger gi kreditt. Igår sto det en notis om at kontantbeholdningen kan være slutt i oktober. Det ventes at det vil komme kontrolltiltak for å holde på det lille som er igjen av kontanter.

Hellas befinner seg allerede på vei utfor stupet. Hvor mange kommer det til å trekke med seg?

Franske banker er kommet under press og vil trenge rekapitalisering.

The eurozone sovereign debt crisis is meanwhile exacting a devastating toll on the European banking system as a whole, the UK included. With their high exposure to eurozone debt, the problem is particularly acute for the French banking goliaths, BNP Paribas and Societe Generale.
BNP alone has a eurozone sovereign debt exposure of some €75bn, amounting to roughly 6pc of total assets, including €14bn of Greek debt and €21bn of Italian government bonds. And that’s just BNP. The other two major French banks, SocGen and Credit Agricole each have exposures of a similar order of magnitude. Collectively, French banks have €56bn of Greek sovereign bonds alone. They’ve so far only written down this Greek debt by around 20pc, or in line with the restructuring agreed at the time of the last bailout.

Til tross for Angela Merkels forsikringer kommer tyskerne til å kaste Hellas ut av eurosonen. Da vil den greske gjelden med ett slag være verdiløs. Slik truer ett skritt, som synes tvingende nødvendig, med å rive med seg andre.

Likevel gjør ikke europeiske ledere noe for å komme en slik kjedereaksjon i forkjøpet, og det er denne handlingslammelsen som skremmer markedene. Franske banker vil ikke få låne på det frie marked.

With the debt crisis approaching some kind of self evident denouement, there’s no-one in charge, only denial and blame. Policymakers seem more concerned with the irrelevancies of moral hazard than on finding solutions. If it wasn’t so tragic, it would be laughable. Europe is fiddling while Rome burns.

The same refusal to face up to underlying solvency concerns continues to dominate Contintental attitudes to the crisis. There is a collective sense of denial. BNP for one insists that it is in nothing like the same poor shape as many UK and US banks back in 2008. Profits are still buoyant, delinquency subdued, and capital more than adequate, BNP insists. Unfortunately, that’s not what the markets are saying.
Record quantities of European term funding are set to mature in the first quarter of next year. It’s not clear that the European Central Bank can cope with the sort of liquidity support that banks will require if markets refuse to refinance it. Europe’s financial and monetary system is falling apart.