Peder Jensen 
BCA Research mener at Frankrike har store problemer som Den europeiske sentralbank (ESB) ikke kan løse. Underskuddene er for store, og gjelden vokser raskere enn økonomien, sier en sjefstrateg. Dette melder Finansavisen.
«Frankrike er i trøbbel – og ESB kan ikke redde det», konkluderer sjefstrateg Dhaval Joshi i BCA Research.
Ifølge Joshi har landet en samlet gjeldsgrad på 325 prosent av bruttonasjonalprodukt (BNP), det største primærunderskuddet i G10 og full politisk stillstand.
Bond vigilantes, investorer i obligasjonsmarkedet som straffer uansvarlig penge- eller finanspolitikk, sirkler nå rundt både Storbritannia, Japan og Frankrike. Men «Frankrike er mest utsatt», skriver Joshi.
Staten har feilet: Frankrike vil beskatte folket for myndighetenes feilgrep
Han påpeker at de fleste analyser av gjeldsbærekraft kun ser på offentlig gjeld og budsjettunderskudd. Det er en feil tilnærming, mener Joshi. Man burde heller se på total gjeld, summen av statlig og privatsektor. For Frankrike løfter det gjeldsgraden fra rundt 115 til hele 325 prosent av BNP.
Joshi mener at ESB kan bidra ved å senke rentene, men det vil ikke løse det grunnleggende problemet.
«Dette er ikke en likviditetskrise – det er et solvensproblem. Underskuddene er for store, og gjelden vokser raskere enn økonomien», forklarer han.
For at Frankrike skal stabilisere gjelden, må primærunderskuddet ned under 2 prosent. I stedet er det på vei mot 3,5 prosent – det høyeste i G10.
Den franske statsministeren, François Bayrou, har satt regjeringens overlevelse på spill i en viktig tillitsavstemning, og oppfordrer Frankrike til å støtte hans tøffe budsjettplaner, til tross for økende krav om hans avgang.
Bayrou står overfor et avgjørende tillitsvotum i nasjonalforsamlingen mandag den 8. september, som følge av hans beslutning om å binde regjeringens fremtid til en tøff sparepakke til en verdi av 44 milliarder euro.
For Bayrou er det imidlertid mer enn statsministerposten som står på spill. «Spørsmålet er ikke statsministerens skjebne», erklærte han, «men Frankrikes skjebne».
